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2024年4月12日，在中国证监会的指导下，沪深北证券交易所正式发布《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称交易所《指引》）。如今，交易所《指引》正式发布已经超过一年，受到市场各方的高度关注和认可，极大地促进了上市公司在ESG方面的实践。截至2025年上半年，提前适用交易所《指引》的A股上市公司已超过1800家，超过单独披露ESG相关报告上市公司总数的70%。为了加深投资者对目前境内市场可持续信息披露要求的理解，我们对适用不同规则履行不同披露要求的上市公司进行了分类分析。
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境内上市公司单独披露的ESG相关报告有哪些类型
第一类是上市公司单独披露的可持续发展报告，具有较为严格的规范要求。交易所《指引》对可持续发展报告的名称做出了明确规范，规定上市公司单独披露的报告名称应当为《××公司可持续发展报告》或者《××公司环境、社会和公司治理报告》，或者包含“可持续发展报告”“环境、社会和公司治理报告”表述，以上名称的报告需要符合交易所《指引》的内容要求（此类报告下文统称可持续发展报告）。
第二类是上市公司单独披露的社会责任报告，须符合一定原则要求。根据交易所相关规定，社会责任报告应当包括以下内容：1、关于职工保护、环境保护、商品质量、社区关系等方面的社会责任制度的建设和执行情况；2、履行社会责任存在的问题和不足、存在的差距及其原因；3、改进措施和具体时间安排（此类报告下文统称社会责任报告）。
从内容来看，可持续发展报告相比社会责任报告信息质量要求更高、议题设置更加丰富具体，也更注重与国际接轨。上市公司决定发布可持续发展报告意味着报告内容应当严格按照交易所《指引》的规定，满足相关信息披露的要求。此外，可持续发展报告相比社会责任报告具有替代性，按照规定披露可持续发展报告的上市公司，无需再披露社会责任报告。
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从披露要求看上市公司有哪些类型
第一类是应披露可持续发展报告的上市公司。根据交易所《指引》，以下上市公司需要在2026年4月30日之前披露2025年度的可持续发展报告，首先是沪深核心指数成份股，即2025年度持续纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数的样本公司；其次是境内外同时上市的公司。这两类上市公司应按时披露满足前文所要求的可持续发展报告。
第二类是应披露社会责任报告的上市公司。这类上市公司为交易所有相应要求，且不属于上文第一类型的部分行业或板块的上市公司。根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》，“上证公司治理板块”样本公司、境内外同时上市的公司及金融类公司，应当在年度报告披露的同时披露公司履行社会责任的报告。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》的要求，“深证100”样本公司应当在年度报告披露的同时披露公司履行社会责任的报告。
第三类是不属于以上两种类型的上市公司，暂无强制披露要求。根据交易所规则暂不强制要求除上述两类之外的上市公司单独披露可持续发展报告或社会责任报告。但是交易所鼓励这类上市公司结合自身实际情况，积极履行社会责任，并在年度报告披露的同时披露可持续发展报告或社会责任报告。
为了加强投资者对上述内容的理解，我们将上述内容总结为以下表格。
表：当前ESG信息披露适用群体
综上所述，随着交易所《指引》的落地实施以及配套规则的逐步完善，境内市场ESG信息披露的框架日益清晰。对于投资者而言，理解这些报告的类型差异及其背后的披露规则至关重要。这些报告不仅仅是上市公司履行社会责任的声明，更是投资者评估上市公司长期价值、识别风险与机遇的关键信息来源。未来，随着相关规则的进一步丰富和市场参与各方对ESG理念认知的深化，上市公司的 ESG信息披露也将更加规范、透明、高质量，为资本市场的高质量发展注入强劲动力。
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责任编辑：何俊熹
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